Мог ли «МЮ» потратить больше средств в летнее трансферное окно?
Финансовые результаты «Юнайтед» за четвертый квартал, завершивший сезон-2025/26, наглядно показывают, почему руководство клуба предпочло проявить сдержанность.
Несмотря на рекордные доходы в размере 787,5 млн евро, превысившие предыдущий максимум сезона-2024/25 – 774,6 млн евро, «Юнайтед» понес общие убытки в размере 50 млн евро. Это на 11,6 млн евро больше, чем в предыдущем сезоне, и уже седьмой год подряд клуб завершает финансовый год с убытком. Изначально эта тенденция была вызвана пандемией.
Одним из главных факторов, из-за которых баланс «Юнайтед» сменился с положительного на отрицательный, остаются ежегодные процентные платежи по долгу, появившемуся в результате приобретения клуба семьей Глейзеров в 2005 году с использованием заемных средств.
Чистые финансовые расходы за год составили 80,9 млн евро против 24,6 млн евро в сезоне-2024/25 – главным образом из-за колебаний валютных курсов.
В среду были опубликованы финансовые результаты «Юнайтед» за весь сезон-2025/26, согласно которым фонд заработной платы клуба снизился до шестилетнего минимума.
Точный размер задолженности должен быть раскрыт после публикации полного отчета для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в ближайшие дни, но в прошлом году он составлял 43 млн евро, большая часть которых приходилась на долгосрочные кредиты Глейзеров. Ожидается, что после рефинансирования части долгосрочного долга Глейзеров его сумма будет увеличиваться примерно на 11,6 млн евро в год, а процентная ставка вырастет с 3,79%, согласованных с кредиторами 12 лет назад, до 5,36%. Погашение кредита было запланировано на 2027 год, поэтому его условия пришлось пересмотреть.
В то же время «Юнайтед» увеличил сумму кредита с 425 млн до 550 млн долларов – это около 482,3 млн евро по текущему курсу. После учета расходов, связанных с выпуском кредита, в распоряжении клуба осталось дополнительно 104 млн евро. Согласно отчетности, 58,1 млн евро пошли на погашение возобновляемой кредитной линии, которая фактически выполняет функцию корпоративной кредитной карты и использовалась «Юнайтед» для оплаты трансферов в убыточные годы.
Спустя 21 год тот факт, что деньги продолжают утекать из «Юнайтед» лишь для того, чтобы Глейзеры могли владеть контрольным пакетом акций клуба, по-прежнему шокирует и огорчает.
Союз американской семьи с британским миллиардером сэром Джимом Рэтклиффом привел к любопытному сосуществованию, при котором миноритарный акционер вынужден молчаливо или открыто объяснять решения о расходах, одновременно сталкиваясь с последствиями действий мажоритарных акционеров в прошлом.
.jpg)
Об этом свидетельствует и объем денежных средств клуба. В 2026 году он составляет 78,1 млн евро – против 100,1 млн евро годом ранее и 357,9 млн евро на конец сезона-2018/19, до начала пандемии COVID-19. Неэффективная кадровая политика также стала важным фактором, повлиявшим на эту тенденцию к снижению.
Тем не менее болельщики будут задаваться вопросом, нельзя ли было использовать часть оставшихся средств на трансферы – особенно учитывая, что «Юнайтед» потратил 73,8 млн евро на приобретение земли рядом с «Олд Траффорд» для строительства нового стадиона. Эти средства были получены в рамках рефинансирования долга, и никаких ограничений на их использование не было.
Однако «Юнайтед» решил направить деньги на приобретение участка площадью 25 акров, чтобы реализовать замысел Рэтклиффа о «Уэмбли Севера». Как именно будет финансироваться проект, оцениваемый примерно в 2,3 млрд евро, пока не разглашается и остается предметом пристального внимания многих наблюдателей. Осмотрительность во всех аспектах деятельности клуба, безусловно, была бы полезна, поэтому складывается впечатление, что этот фактор повлиял и на процесс комплектования состава.
По всей видимости, логика принадлежащей Рэтклиффу компании INEOS такова: земля всегда будет иметь ценность, тогда как игрок, как хорошо известно «Манчестер Юнайтед», может ее потерять.
В «Юнайтед» наверняка рады, что им удалось приобрести недвижимость по цене, значительно ниже 464,9 млн евро, которые, как ранее сообщало издание The Athletic, запрашивала компания Freightliner за объекты, предусмотренные первоначальными планами, обнародованными в марте прошлого года.
Новый стадион, безусловно, повысит стоимость клуба в случае его будущей продажи. В феврале вступает в силу пункт соглашения Глейзеров с Рэтклиффом, позволяющий им продать клуб по цене ниже той, которую Рэтклифф предложил за акцию – 33 доллара.
Помимо имеющихся денежных средств, «Юнайтед» при желании мог бы использовать значительную часть своей возобновляемой кредитной линии для дополнительных трансферов.
На 30 июня остаток задолженности составлял 127,8 млн евро, а до максимального лимита кредитной линии в 464,9 млн евро оставалось еще 337 млн евро. В предстоящей отчетности перед Комиссией по ценным бумагам и биржам будет указано, сколько дополнительных кредитных средств «Юнайтед» использовал в июле и августе, учитывая, что все летние приобретения пришлись именно на эти месяцы. Однако это еще один долг, который на определенном этапе придется погашать – с процентами.
Еще одним фактором, объясняющим, почему клуб не потратил больше, являются финансовые правила АПЛ и УЕФА, руководящего органа европейского футбола.
Введенный в лиге в этом сезоне лимит расходов на состав в размере 85% – то есть допустимая доля футбольных доходов, которую можно направлять на зарплаты и трансферы, – вполне соответствует прогнозам «Юнайтед». Фонд заработной платы клуба в размере 351 млн евро составляет 44% его доходов. Чтобы упереться в этот лимит на внутренней арене, «Юнайтед» пришлось бы пойти на весьма серьезные трансферные риски.
На европейской арене ситуация иная. Во-первых, согласно правилам УЕФА допустимое соотношение расходов на состав и доходов снижается до 70%. Кроме того, действует ограничение на убытки в размере 60 млн евро за трехлетний цикл. Совокупные убытки «Манчестер Юнайтед» за последние три года составляют около 219,6 млн евро, хотя инвестиции в инфраструктуру при этих расчетах исключаются, и клуб обязуется соблюдать установленные требования. Наказанием за их нарушение может стать запрет на участие в европейских соревнованиях.
Тем не менее болельщиков возмущает тот факт, что «Юнайтед» потратил меньше, чем «Ипсвич Таун» – около 215 млн евро, – и примерно столько же, сколько «Халл Сити» – 174,3 млн евро. Речь идет о двух из трех клубов, вышедших в Премьер-лигу в этом сезоне, тогда как состав «Юнайтед» нуждался в перестройке под руководством Майкла Каррика.
Если «Манчестер Юнайтед» действительно намерен бороться за титул в 2028 году, как заявлялось ранее, то при таком уровне расходов его трансферная политика должна быть практически безупречной – а это чрезвычайно сложная задача.
Финансовые результаты также показывают, насколько Каррик превзошел ожидания, выведя «Юнайтед» на третье место в прошлом сезоне. Фонд заработной платы клуба в сезоне-2025/26 уже ниже, чем у «Арсенала», «Манчестер Сити», «Ливерпуля» и «Челси» годом ранее. Фонд заработной платы «Сити» в сезоне-2024/25 был примерно на 195,2 млн евро больше, чем у «Юнайтед» в следующем сезоне.
Эти клубы сейчас либо превосходят «Манчестер Юнайтед», либо конкурируют с ним по уровню доходов – ситуация, которую еще десять лет назад было трудно представить. В 2025 году доходы «Сити» достигли 806,5 млн евро, а «Арсенала» – 803 млн евро.
Благодаря тому, что Каррик вывел «Юнайтед» на третье место после 15-го места под руководством Рубена Аморима 12 месяцев назад, клуб смог отчитаться о рекордной общей выручке: доходы от телетрансляций выросли на 39,4 млн евро. При этом коммерческие и матчевые доходы «Юнайтед» снизились из-за отсутствия участия в европейских турнирах и спонсора тренировочной формы.
За пять месяцев работы в качестве временного главного тренера Каррик заслужил возможность реинвестировать значительную часть этих денег в игроков, однако финансовое положение «Юнайтед», несомненно, остается шатким.
Клуб нашел и новый способ пополнить доходы: участки газона «Олд Траффорд» продаются примерно по 145,3 евро за штуку после того, как этим летом игровое покрытие было полностью заменено. «Барселона» сделала то же самое в 2023 году, продавая такие участки по 79,99 евро.
Для «Юнайтед» крайне важно вернуть эти деньги на поле.